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金 螳 螂:业绩低谷已过,家装有望量价齐升

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发表于 2018-4-17 12:38:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
金 螳 螂:业绩低谷已过,家装有望量价齐升
<p>事件</p><p>公司10月27日晚公布2017年三季报,报告期实现营收157.31亿元,YoY+5.70%,归母净利润14.37亿元,YoY+5.39%。业绩符合我们和市场预期劳动关系律师咨询。公司预计2017年归母净利润17.68亿元至21.04亿元,YoY+5%-25%广州无痛人流医院费用。</p><p>整体盈利能力稳定,家装投入影响现金流</p><p>2017年前三季度综合毛利率16.61%,同比提高0.94pct,净利率9.23%,同比增加0.07pct。我们认为毛利率的提升主要来源于2C家装业务占比的提高,而净利率保持稳定,说明家装业务依然处于投入期劳动仲裁请律师划算吗。期间费用率同比增加1.99pct,其中管理费用率和销售费用率分别上升0.9/0.88pct,主要系电商门店增加较多,财务费用率上升0.21pct主要系银行贷款增加。公司经营性现金净额1.96亿元,YoY-31.06%,收现比同比提高9.81pct,同时付现比同比增加9.04pct。经营性现金流的恶化主要来源于现金流出的增加,包括开设电商门店、备用金和各种费用交通事故受害方律师费。金螳螂·家加速开店,提供全屋整装解决方案根据官网,截至2017年10月27日,金螳螂·家今年已新开门店52家,运营门店达到124家,预计至年底将有134家离婚房产纠纷律师 。过去三个月,新开门店23家,开店速度加快广州做无痛人流的医院。目前,除新疆、西藏、海南和港澳台外,金螳螂·家在全国各省市及直辖市均设有门店,累计服务的客户已超过10000家。金螳螂·家最近提出全屋整装解决方案,包含家庭装修(硬装)、家居装饰(软装)、家居智能系统、家居健康系统、家居舒适系统等5大系统,满足消费者各类碎片化的生活需求,提供可拓展性的解决方案劳动仲裁律师费标准。这样不但能大大提高客单价,而且能提升家装业务的盈利能力。</p><p>经营简报显示在手订单饱满,新签订单继续向好</p><p>从2016Q4至今的4个季度,公司每个季度新签订单金额分别为56.04/70.8/80.2/82.27亿元,新签订单的向好趋势已延续4个季度。从2016Q4-2017Q3,截至每个季度末已签约未完工订单分别为362.95/416.78/460.39/475.82亿元,公司饱满的订单储备是业绩有力保障委托律师办离婚。在其中,我们认为2C家装业务的占比将会逐步提高国际刑事律师。</p><p>业绩展望暗示低谷已过,维持“买入”评级</p><p>由于公装订单执行周期的拉长,叠加金螳螂·家预计无法在今年贡献和收入匹配的净利润,公司业绩依然面临市场质疑暴力犯罪辩护律师。即便如此,公司对全年业绩增速展望的底线为+5%,我们判断半年报可能是全年增速的低谷,有望在四季度迎来加速。由于股利的分配,我们微调盈利预测,预计公司17-19年EPS0.73/0.93/1.14元,CAGR+22%,合理价格区间13.09-16.17元,对应2017年PE18X-22X,维持“买入”评级广州做人流花多少钱。</p><p>风险提示:家装业务盈利时间晚于预期,公装订单转化速度慢。</p>













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